随着商业在像纽约、芝加哥和底特律这样的城市蓬勃发展，租户选择长期租赁这些钢筋水泥机器间的楼层。

因此，每个建筑都是由承租人承诺的长期未来现金流的组合。

抵押贷款证券将这些现金流入转化成债券的利息，然后支付给投资者。

摩天大楼抵押债券将新型的“空中租金”转化为货币资产。

当然，摩天大楼债券并非凭空出现。

20世纪20年代之前，抵押贷款证券就有悠久的历史，芝加哥的S.W.施特劳斯公司宣称已经于1909年开发和完善了单体建筑的抵押贷款证券化。

S.W.施特劳斯最开始是一家中西部的抵押债券公司,但它后来成为摩天大楼债券的主要发行商。

20世纪20年代的高峰期，摩天大楼债券市场被三家公司主导：芝加哥的S.W.施特劳斯公司、纽约的丑国债券和抵押贷款公司以及同样在纽约的G.L.米勒公司。

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